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玉米：多空因素交织 走势先抑后扬 来年蓄势待发

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２００７年玉米市场多空因素交织，走势先抑后扬。一方面，２００６年玉米价格的暴涨促使贸易商及粮库大量囤积玉米，导致２００７年玉米库存数量庞大，而国内养殖业恢复进程缓慢，工业需求面临调控增幅受限，同时种植面积大增导致产量上升，在庞大的供给压力之下市场一度出现单边下跌行情。不过，大豆市场在产量锐减的推动下上演超级牛市行情，带动玉米价格震荡回升。同时，原油价格的持续茉莉果走高导致燃料乙醇需求上升，也推动ＣＢＯＴ玉米价格触底反弹，国内市场亦受提振。另外，全球通胀周期的来临也推动农产品价格上升。２００７年玉米市场多空因素掺杂，与大豆市场的火爆行情相比略逊一筹。不过，８月份以后玉米市场借助商品牛市逐渐摆脱利空影响，震荡上行迈上新台阶，牛市行情初现端倪。展望后期，玉米市场有望再度演绎牛市辉煌。

２００７年下半年，玉米市场触底反弹，震荡上扬，国内外玉米市场先后创年内新高。展望后市，在诸多利好支撑下，玉米市场长期走势看好，有望再度演绎牛市辉煌。

其一，２００８年玉米种植面积料将减少。如同２００６年玉米价格的暴涨导致２００７年玉米种植面积大增一样，今年大豆价格的暴涨将导致明年大豆种植面积增加，相应的玉米种植面积会有所减少。美国私人分析机构Ｉｎｆｏｒｍａ最新报告预估美国２００８／０９年度玉米播种面积为８７４０万英亩，低于美国农业部预估的２００７／０８年度９３６０万3.升降导轮调理不正英亩播种面积；预计美国２００８／０９年度大豆播兰考泡桐种面积为７０００天门万英亩，高于美国农业部预估的２００７／０８年度６３７０万英亩播种面积。在种植面积减少的情况下，它主要用于比较不同结构链条的数据玉米产量再创记录的几率降低。同时，天气前景亦不乐观，也可能影响玉米产量。

其二，工业需求仍成上升势头。１２月１９日，美国总统布什批准了一项能源法案，要求到２０２２年，美国可再生能源产量提高到３６０亿加仑。目前美国主要是以玉米为原各式各样实验机钳口我们这里都有料生产乙醇，可再生能源产量的增加导致玉米工业需求继续上升。虽然国内市场限制燃料乙醇生产，但玉米加工业发展势头依然强劲。我国的玉米加工正在由以淀粉、饲料、酒精为主要产品的初加工向以变性淀粉、赖氨酸、化工醇为主要产品的精深加工乃至生化加工转变，所生成的合成纤维和工程塑料等产品被广泛应用于食品、纺织、汽车、电子、医疗等多个领域。综合来看，国内外玉米市场工业需求继续呈现上升态势。

其三，饲料需求不断上升。２００７年国内出台一系列措施促进生猪养殖的复苏，由于生猪养殖周期较长，生猪市场的全面复苏要待明年才能明显改观。届时饲料市场需求将会明显上升，可能支撑玉米价格进一步走高。同时，２００７年世界小麦价格的暴涨导致玉米饲料需求大幅上升，为满足国内市场需求，各国通过调整进出口关税等措施来抑制出口，增加进口。世界玉米饲料需求呈现刚性增长态势，为玉米市场提供稳固支撑。

其四，通货膨胀周期来临农产品价格水涨船高。２００７年以来，国内ＣＰＩ逐渐走高，８月份达到６．５％的１１年新高，１１月份ＣＰＩ上涨６．９％再创新高。与此同时，其它发展中国家及发达国家ＣＰＩ亦呈现上升态势，通胀压力日渐增加。虽然各国已经出手控制物价的上涨，然而难以遏制通胀周期的来临。处于通胀周期之中，玉米等农产品价格的上涨空间所有提升。