大豆熊气袭来牛市是否渐行渐远绿梨

大豆：“熊”气袭来 “牛市”是否渐行渐远

大豆：“熊”气袭来 “牛市”是否渐行渐远

使指针回零;就在一个月之前，人们还在为农产品牛市所带来的巨大利益而暗自窃喜，无论现货贸易商，还是农民，无不坚信大豆仍然身处黄金时期，或许当局者迷，竟然无人深思牛市背后的反常，完全受追涨心理所支配。然而，大豆市场确实善于为人们制造“惊喜”，一波急速回落之后让人们彻底体验到了过山车般的刺激感觉。

行情变化阴晴不定豆市前途未卜

有关数据显示，如果以3月4日为分水岭来界定的话，那么，此后大豆价格下跌的速度以及幅度明显高于之前牛市带来的涨幅，至此，大豆的牛市行情是否已经退出了历史舞台呢？因为无论从当前的期货市场以及现货市场分析，均已找不到任何关于“牛市”的影子，恰恰相反，一切现象均显示国内外大豆市场开始显出由“牛”转“熊”的迹象。

不可否认，目前的大豆市场已经完全陷入疲软的境地，美豆期价滑落至1127美分/蒲式耳，落差达到400多美分，这已是去年12月初的水平。在美盘低迷走势的一路牵引下，国内现货市场价格由最高点回落至今，跌幅已达1133元/吨之多。或许有许多人对大豆的“牛市”已经不抱太大期望，但也不能忽略这样一个问题，正如春节之后现货价格失去理智的上涨一样，疯狂的下跌是否也存在许多反常的因素？如果真是这样的话，那么牛市是暂时谢幕还是就此终结还有待定论。

产销区价格失衡物流运输成关键

综观2008年以来的国产豆市，每个时期都有一个“代表”影响着大豆价格的发展。正如之前现货价格的疯狂上涨是由产区各油厂间对原料的竞争所引起的一样，导致目前大豆价格的连续回落也同样存在着一个始作俑者，只不过这次“主角”从油厂变成了现货贸易商。据了解，由于前期豆价持续攀升引致众多贸易商跟随，使得大批贸易商在较高价位依然继续入市收购。这也成为最后恐慌的根源，在美盘连续下探、油厂纷纷下调报价之后，贸易商手中堆积的货物难以出售，最后只能折价销售。在国内外豆市均以弱势行情为主的局面中，主动权基本掌握在买家的手中，这样，在担心存货无法出手的情况下，贸易商只能一再降低收购成本以做到出货速度最大化。另外，受该方法对在轻量化设计要求与不同组件变异性相结合的情况下油粕销售不畅制约，产区油厂开始逐渐淡出市场收购，短期内现货贸易商将暂时主导市场行情。反观销区市场，价格与产区严重脱节，虽然贸易商也存在出货难的问题，但由于库存偏紧仍对价格有支撑作用。而造成产销区严重脱节的原因主要在于运输状况紧张，导致销区到货量稀少。

如果后期运输状况得以改善，流通性将大大提高，而随着季节性消费淡季的结束，产区现货必将涌入销区，届时产区贸易商出货难以及销区贸易商库存紧的问题均将有望缓解，那么，在价格实现中和之后，产销区市场可能仍会维持在一个相对较高的水平。

过分依赖美盘国内豆市迷失自我

不能否认美盘期货走势对国内现货价格起着重要的指导作用，但也应认识到，期货价格通常是反映远期市场的走向而不是当前的价格走势。而从当前形势来看，美盘已经完全成为现货市场的“晴雨表”，可以看出在过去每一次的震荡之后，国内现货价格都会随之出现波动，从期货价格的大涨到大跌，现货几乎将走势完全复制，甚至无视国内市场的实际情况。笔者认为目前的销区市场表现得更为真实，大豆存量偏低、需求不畅的情况下，销区比产区市场表现得更加稳定。随着时间的推移，供应不足的问题必将暴露无遗，自美盘领跌之后这一问题似乎被产区厂商跟盘的心态所完全掩盖，带来的只是期货暴跌后的恐慌。所以说，产区厂商过分依赖美盘使市场迷失以交通运输、船舶海工、能源石化、关键基础零部件领域用先进钢铁材料自我，是导致目前大豆现货价格大幅下跌的一个重要原因。

基本面被迫扭转“牛市”转熊难确定

自国内现货市场进入调整之日开始，市场中利多因素便在利空因素的崛起后被逐渐消磨。正如“牛市”中利多主导的行情一样，利空也开始主导大豆市场。美国农业部公布的新一期种植意向报告数据明显利空，超预期的数据沉重打击了CBOT市场，并且形成了国际大豆市场的全面利空，在种植面积和库存数据显示旧作大豆和新作大豆均大幅增加的情况下，这有可能导致大豆供应状况的逆转，甚至结束去年二季度开始的牛市行情。而虽然阿根廷的农民罢工仍在延续，出口需求暂时转移至美国大豆，但仍难以抵消供应增加的消极影响。但也应注意到，报告改变的只是远期即2008/2009年度大豆市场的基本面，对于本年度来说供求关系依然紧张。笔者认为在实际播种面积尚未具体确定前，在后期供应不足已经确立以及南美天气、国际经济等不稳定因素尚未明朗的情况下，断言2007/2008年度牛市的终结还为时尚早，只能说在当前的多空较量中，利多暂落下风。